（吉隆坡21日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）正加紧推进旗下印尼子公司印尼联昌国际银行（CIMB Niaga）的潜在除牌计划，并计划与监管机构商讨相关事宜。
联昌国际证卷分析员今日在报告中指出，印尼联昌银行的估值被低估，加上该行长期看好印尼市场前景，尤其是该银行在财富管理、企业银行、东盟互联互通、中高收入客群银行服务及伊斯兰银行业务方面具备优势，因此考虑推进除牌计划。
分析员指出，目前仍有3种方案可解决印尼联昌银行的自由流通股比例要求，包括以可接受的估值向策略投资者配售股票、重新首次公开募股（IPO），以及私有化。
不过，鉴于印尼目前的市场环境，重新上市的可能性不大，因此私有化被视为目前更具策略性及可行性的选项。
分析员引述联昌国际指出，除牌安排也可让少数股东在除牌后继续持有部分股权，并以联昌泰国银行（CIMB Thai）及大马联昌银行过往的少数股权安排作为参考。
此外，维持印尼联昌向联昌国际上缴股息的能力，仍是评估相关策略时的重要考量。
联昌国际的普通股权一级资本比率（CET1）达23%，集团认为仍有资本优化空间，并可能朝20%的水平调整，但目前尚未设定正式目标。
在并购方面，联昌国际维持审慎态度，只考虑财富管理、中小企业银行业务及印尼联昌伊斯兰银行业务等领域的小型补强型收购，并排除大型交易。
私有化代价最高8.71亿令吉
另一方面，马健屋投行在另一份研究报告中指出，联昌国际持有印尼联昌银行的92.5%股权。
若以印尼联昌目前每股1,550印尼盾的股价进行私有化，预计收购代价约为2兆9500亿印尼盾（约6亿7000万令吉）；若以30%溢价计算，收购代价则将增至3兆8400亿印尼盾（约8亿7100万令吉）。
该分析员预计，相关交易将使联昌国际的普通股权一级资本比率减少18至23个基点，惟实际降幅可能更接近区间下限。
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