融资需求强劲　狮城发行逾3800亿债券

（新加坡15日讯）在区域对人工智能（AI）、科技和基础设施投资的资本需求推动下，新加坡企业债券市场去年稳健增长。

据新加坡媒体报道，新加坡金融管理局周一（14日）发布2026年新加坡企业债券发展报告，包括长期新元和非新元债券在内，债券市场2025年的发行量，按美元计算按年增长21.8%至950亿美元（约3868亿4000万令吉），创下2023年的770亿美元纪录。

其中，新债发行量按年增加10%至3390亿新元（约1兆零862亿令吉）；企业债券未偿还规模则增长6.8%至6590亿新元（约2兆1035亿令吉）。

新元债券市场扩大

报告显示，在新元债券市场，金融机构和企业的发行量均增加。

金融机构去年发行量按年增加108亿新元（约345亿8100万令吉），企业则增加66亿新元（约211亿3300万令吉），主要受利率下降和利差收窄支持。

据报导，金融机构仍是新元债券市场最大类别的发行人，占发行量的64.9%；房地产企业占10.3%，法定机构则占9.6%；至于非新元债券市场，金融机构发债的比率则更高，占去年发行量77.9%。

值得一提的是，美元维持新加坡债券市场最主要的发行货币，占去年发行量的65.56%，新元占21.4%，欧元和英镑分别占3.92%和2.79%。

担保债券发行量创新高

报告也指出，去年担保债券（covered bond）发行量达到创纪录的110亿新元（约352亿2300万令吉），高于2024年的77亿新元；截至去年底，未偿还担保债券规模则从一年前的260亿新元，增至298亿新元（约954亿2400万令吉）；过去4年，市场以15%的复合年增长率扩张。

金管局说，新加坡自2013年推出担保债券监管框架以来，已逐步发展成为亚洲成熟的担保债券市场之一。这类债券以独立划分的住宅抵押贷款资产池作为担保，投资者既可向发债银行追索，也可向担保资产池追索，因此具有双重保障。

融资环境将恶化？

展望未来，当局预计融资环境将有所恶化。这是因为受能源价格上涨及地缘政治局势发展影响，市场对进一步货币宽松的预期，已让位于对通胀重燃的担忧。主要市场收益率的上升推高了借贷成本，并影响了融资决策及投资者的资产配置。

尽管如此，金管局预计亚洲债券市场将保持韧性，这得益于再融资需求、强劲的投资者需求，以及在全球不确定性背景下市场对优质新元资产的持续需求。

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