（吉隆坡19日讯）迪耐（DNEX，4456，主板科技股）正迎来盈利转折点。在半导体与能源业务的双引擎带动下，结合资讯科技（IT）业务所提供的稳定经常性收入，公司整体基本面预计将逐步改善。
达证券今日首次将迪耐纳入追踪名单，并给予“买进”投资评级，目标价设为66仙。对比目前38.5仙的股价，潜在上涨空间高达71.4%。
潜在价值未充份反映
分析员指出，在人工智能（AI）及数据中心需求强劲增长的推动下，旗下SilTerra在快速扩张的矽光子（silicon photonics）生态系统中占据策略优势，但市场目前仍未充份反映这项价值。
同时，迪耐目前的交易价仅相当于预期本益比的9.9倍。这一估值水平并未反映其长期潜力，即AI驱动的矽光子商机、油气业的上行周期，以及持续扩大的数码经常性收入基础。
同时，分析员表示，作为大马唯一本土拥有的晶圆代工厂，SilTerra已逐步从传统制程转型至高附加价值技术，如矽光子及微机电系统（MEMS）。这将使其直接受惠于AI运算与高性能数据中心对高速光互连（optical interconnects）日益激增的需求。
随著AI模型规模持续扩大，传统的铜互连已逐步逼近物理极限。矽光子技术凭借更高网速、更低功耗及更佳的扩展性，有望成为下一代数据中心的关键解决方案。
获益转型高附加价值
在强劲需求的推动下，SilTerra已开始从产品组合优化与平均售价提升中获益。
在2026财政年首季，半导体业务中的高附加价值产品占比已提升至55%，显著高于前期水平，并带动平均售价从约588美元（约2421令吉）大幅上升至805美元（约3314令吉）。
“随著产品组合改善及产能利用率回升，SilTerra已逐步扭转盈利表现，并有望在2026财政年持续改善，成为迪耐主要的增长催化剂。”
料重返盈利轨道
能源业务方面，迪耐旗下Ping Petroleum持续受惠于原油供需紧张，这主要由油价维持高位及地缘政治不确定性所致。随著迪耐在英国北海及大马的资产持续扩产，未来产量有望逐步提升至每日约4500桶，进一步强化公司的现金流。
至于资讯科技（IT）业务，则继续由大马国家单一窗口（NSW）系统提供稳定的经常性收入。该平台每年处理超过1亿宗电子交易，并连接多个政府机构及金融系统，构成稳固的营收基石。
分析员认为，该业务具备高转换成本与长期合约的特性，续约风险极低，将持续为迪耐提供稳定的现金流支撑。
展望未来，分析员预测迪耐将于2026财政年重返盈利轨道，核心净利料达8000万令吉；并在SilTerra产能扩张、能源产量提升及 IT 业务稳健增长的推动下，于2027财政年及2028财政年分别实现69.2%及23.1%的盈利增长。
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