（吉隆坡1日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）获准在下半年继续实施发电成本转嫁机制（ICPT），不过是通过其它方式回收额外的发电成本，而非由家庭用户承担。分析员普遍中立看待这项消息，惟这项消息意味国能的盈利将免受成本波动侵蚀，明显改善市场对该公司的看法。
该股周一大热走高， 全天上扬12仙或0.90%，收报13.96令吉，成交量达235万股，为全场第20大上升股。
据国能上周五（2 8日）发布的文告，煤炭价格在上半年走高至每公吨平均99.235美元，高于当前每千瓦时（kWh）收取的39.45仙基础电费所预测的每公吨75美元。在ICPT机制下，国能在上半年总计有15亿9200万令吉的额外发电成本获准在下半年收回，但主要是通过政府批准国能保留超收的营业额、电力工业基金（KWIE），以及继续向工业与商业用户收取与目前相同水平的电费附加费。
这也意味著，所有种类的电力用户在下半年所要缴付的实际电费将维持不变。
政府在2018 年末季开始实施电力领域的奖掖监管框架（IBR），目前已进行至第2阶段监管期（RP2）。这项框架为电能公司设置了营业额顶限，换言之，国能超收的营业额需归还予用户。
中短期风险消除
马银行投行分析员指出，国能这次得以保留的额外营业额，仅是2019财政年首季（截至3月31日为止）额外营业额的一部份，剩下约2亿令吉的额外营业额还未动用。同时，该公司次季也预期会有大笔额外营业额流入KWIE基金。
“KWIE基金拥有雄厚的资金在未来可垫付国能的额外发电成本。另外，目前煤炭价格也已经回落至每公吨75美元以下，短期内无需担忧政府未来会否批准转嫁成本的问题。”
达证券分析员则认为，在20国集团（G20）高峰会上，中美领导人的谈判进展比预期顺利，预计可提振我国经济前景， 因此他将国能未来盈利成长上调至1.5%。
“我们相信国能中短期内的政策风险已经解除。电力领域的局部开放措施对该公司的盈利冲击微乎其微，而管理层也表示会继续垄断国内的输电市场。”
同时，MIDF研究分析员也指出，市场早前对电力改革2.0计划（MESI）和成本转嫁是否得以延续的问题担忧过甚。“MESI改革的具体细节出炉后，理应可为市场提供更高的透明度以重估行业风险及解决过剩问题。届时或将是国能的一大激励因素。”另一边厢，基于国能的股价在过去一个月大涨19%，大众投行、丰隆投行和肯纳格研究分析员皆中立看待国能获准转嫁成本的消息，并齐齐下砍国能的投资评级。大众投行和丰隆投行都指出，ICPT机制可为国能护航，免受燃料和其它成本波动的影响。
肯纳格研究分析员则表示，国能的股价涨势已反映了近期所有的利好因素。因此，他下砍该股投资评级至“与大市同步”。另外，大众投行和丰隆投行把该股下调至“中和”和“守住”投资评级。
马银行投行、达证券和MIDF研究分析员则维持“买进”投资评级。
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